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一季度新能源汽车产业链百态:躺赢、承压、增收不增利

助赢资讯 助赢资讯 2周前 (05-11) 27次浏览

小柚财经:一季度新能源汽车产业链百态:躺赢、承压、增收不增利

  一季度,新能源汽车产业链颇具看点。随着各家企业陆续公布财报,各家企业的表现可谓“大相径庭”。有企业实现了“躺赢”,有企业“增收不增利”,有企业则“面临双重压力”。

  一季度,新能源汽车产业链上的上、中、下游企业,谁赚了?谁赔了?又是谁的压力最大?

  上游:有“锂”躺赢

  自2021年开始,动力电池的重要材料——碳酸锂,价格一直处于上涨的走势中。电池级碳酸锂的价格从2021年初的5万元上涨至50万元左右,过去一年上涨了十倍左右。

  在中科院院士欧阳明高看来,全球新能源汽车需求的飞速增长,在电池和材料领域产生了递进式的需求放大效应,是碳酸锂价格去年以来大幅上涨的主要原因。

  碳酸锂价格的上涨则直接带动了锂矿上市公司的业绩。数据显示,2022年一季度,14家锂矿上市公司净利润合计同比增长近四倍。

  具体来看,行业龙头企业的利润增幅显著。赣锋锂业一季度净利润为35.25亿元,同比增长640.41%;盐湖股份一季度净利润高达34.79亿元,同比增幅达353.97%;天齐锂业一季度净利润33.28亿元,同比增幅达1442%;融捷股份一季度净利润2.54亿元,同比增幅高达13996%。

  近期,虽受疫情影响,碳酸锂价格略有回落,但仍处于高位。截至发稿时,电池级碳酸锂报价达每吨47.8万元。

  中信证券研报称,受矿山品位下滑、生产扰动和产能爬坡等因素制约,预计锂精矿价格在2022年第二季度涨至每吨5000美元以上,折合国内锂盐生产成本上升至每吨40万元,碳酸锂下跌空间有限。同时,锂原料保障的重要性也在不断提升。

  欧阳明高预计,锂资源供需平衡在2-3年后有可能恢复正常,在这个过程中,周期性波动仍不可避免,预计2025年将出现供需过剩现象。

  如此看来,在一段时期内,上游企业仍将维持这样的状态。

  中游:增收不增利

  上游材料的涨价也直接导致了新能源汽车产业链的中游——动力电池制造企业“增收不增利”。具体表现则是——需求依然旺盛,利润空间不足。

  财报显示,一季度,宁德时代营收486.8亿元,同比增长153.97%;归母净利润为14.93亿元,同比下降23.62%,环比下降81.75%。

  至于“增收不增利”的原因,宁德时代董事会秘书蒋理在业绩说明会上表示,因碳酸锂等原材料价格上涨的幅度较大,客户端价格传导相对谨慎,叠加一季度销量因季节性因素环比下降,导致一季度业绩受到一定影响。

  国盛证券分析师王磊认为,产业链上游的锂、钴、镍等原材料价格大幅上涨,导致电池成本急速上升,且向下价格传导具有一定滞后性。上述因素,则是导致宁德时代一季度毛利率承压,利润环比下滑的重要推手。

  作为动力电池行业的龙头企业,有着“宁王”之称的宁德时代,市值曾突破万亿元。据市场研究机构SNE Research统计,2022年一季度,其在全球动力电池领域的份额高达35%,排名第一,超过第二名LG和第三名比亚迪之和。

  事实上,“增收不增利”的动力电池企业也并非“宁王”一家。2022年一季度,欣旺达营收106.2亿元,同比增长35.11%;净利润9492.32万元,同比下降26.13%。亿纬锂能营收67.33亿元,同比增长127.69%;净利润5.21亿元,同比下降19.43%。国轩高科营收为39.16亿元,同比增长203.14%,净利润3220.37万元,同比下降32.79%。

  多家电池制造企业在一季度业绩说明会上均表示,已关注上游原材料涨价带来的问题,后续将采取相应对策降低相应影响。

  国轩高科表示,因碳酸锂等原材料价格上涨,一季度毛利率降低,全年盈利情况仍将受材料价格波动影响。亿纬锂能则表示,公司正积极布局正极材料、负极材料、隔膜、电解液以及镍、钴、锂等上游资源,保障公司供应链稳定性,降低原材料价格波动对产品成本的影响。

  下游:车企涨价仍承压

  从2022年开始,新能源汽车售价就经历了多轮涨价,便宜的涨几千,贵的涨几万已经成为了普遍现象。在3月中旬的一周时间内,特斯拉旗下某款车型曾历经“三连涨”,三次叠加的涨幅近3万元。

  部分业内人士将新能源汽车涨价的矛头对准了动力电池制造企业。包括小鹏、理想在内的多家新能源车企CEO都曾公开表示:动力电池涨价已“超出想象”,二季度电池成本上涨幅度非常离谱。

  而从财报来看,直接传导至消费者的涨价,并未使车企获利显著上涨。以全面转型新能源汽车制造的比亚迪为例,一季度比亚迪累计实现销量28.6万辆,同比增长423.0%,净利润为8.1亿元,同比增长240.60%,净利润并未和销量实现同步增长。且毛利率为12.40%,低于去年同期则为12.59%,创下近5个季度来的新低。

  此前,比亚迪已对旗下新能源车型上调价格,调价幅度在3000-6000元不等。但数据显示,一季度,其单车平均净利润仅有2400元左右。

  得“锂矿”者得“产业链”?

  有业内人士认为,锂矿相当于新能源时代的“石油”,是整个新能源行业的生命源,拿捏住了源头,就能较为容易地制衡整条产业链。

  众多企业的一季度财报显示,在整条新能源汽车产业链上,下游的消费者和车企付出了更多的成本,中游的动力电池企业“增收不增利”,唯有上游的锂矿企业,真正实现了“躺赢”。

  中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示,上游原材料价格涨幅已经脱离了供求关系这一重要因素,存在囤货居奇、人为炒作等情况,水分严重。如无法得到有效遏制,将对新能源汽车发展产生影响。

  为避免这种影响,产业链中游的动力电池制造企业也在积极寻找对策。4月21日,宁德时代发布消息称,控股子公司宜春时代已成功竞得宜春锂矿探矿权。此前,宁德时代已先后通过持股等方式获得了海外锂矿股权。

  除宁德时代外,包括欣旺达、国轩高科等多家动力电池企业也曾先后宣布,或通过入股、签约等方式,锁定部分国内或海外锂矿的供应权,以抵消上游原材料价格波动的影响。

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